近期大A股的走势又让诸位韭菜凉凉了。重要防线2691破了，底到底在哪里？

　　今年股民生存现状的真实报告是这样的：股指从年初的3587一路跌倒2658的低点，A股的流通总市值由年初的47.1万亿左右，下跌至40.6万亿，已缩水6.4万亿多，中登公司数据显示今年持仓账户在1.4亿户左右，照此计算平均每个账户亏损超过4.5万元。

　　有A股以来，2008年是财富缩水最骇人的年份，全年股指跌了2/3，而2018年以下跌、探底为主，跌幅赶不上2008年，惨烈程度赶不上2015年的大股灾，但是阴跌不断，财富损失程度居然仅次于2008年，可你掐指一算，今年还有4个多月才结束……

　　慌不？

　　02

　　其实今年年初，走势非常喜人。1月份创出了近两年的新高，1个月有18个交易日收阳，仅4个交易日收阴。这样好的开局，在A股历史上也没几次。

　　但好景不长，2月份开始快刀斩的下跌，涨幅都被吞噬，这才只是下跌的开始。到目前为止，已连续下跌六个月，跌幅超25%。

　　2017年我们要仰望的京东方A(行情000725,诊股)，如今把去年的涨幅都快跌回去了。

　　宇宙第一银行工商银行(行情601398,诊股)，你现在还好吗？已经熊半年了。

　　这让我们不禁敬畏了市场，难不成这是2008年的翻版吗？

　　03

　　2008、2018这两年的大跌，都与美国有关。

　　不一样的是美国经济情况，一样的还是A股都中招下跌了。

　　早在2006年，“次贷危机”就开始在美国逐步显现，但并未有爆发迹象。2007年8月，金融危机席卷美国、欧盟、日本等主要市场。2008年9月14日美国雷曼兄弟申请破产保护，被人们定义为2008年金融危机的真正起点。

　　从2007年10月开始，道琼斯工业指数从最高的14198点一路下跌。2008年，开盘价是13261点，全年无任何像样的反弹，下跌33.84%。

　　2008年，美国的经济问题主要出在次贷危机上，无论是股市、实体经济都遭到不同程度的影响。

　　但2018年，情况完全不同，虽然全球许多人对特朗普的无差别贸易战都不太看好，但美国经济却是逐渐向好。美国第二季度经济实际GDP增速为4.1%，名义GDP增速为5.4%。这样的经济速度，是美国过去40年来从未出现过的经济奇迹。

　　美国经济无太大问题，这就说明A股本轮调整，不是由全球第一大国经济拐头向下造成的。不过，美国确实是A股下跌的导火索。三月份美国计划对中兴通讯(行情000063,诊股)采取技术限制，紧接着打响了贸易战，开始对中国进口商品征收加量关税……

　　贸易战挑起国的股票指数在高位震荡，不见下跌，但A股却跌的稀里哗啦。之后，每次有关贸易战的最新情况，都很大程度影响次日的开盘与收盘走势。“打铁还需自身硬”，新开变态传世，这也折射出中国的实体经济确实出现了问题，不然为何市场反应程度比美国的还要惨烈呢？

　　04

　　回顾A股2007年的超级牛市，谁都知道那轮是泡沫，但多数人沉沦在那次资本溢价的游戏之中。

　　2007年10月，上证综指达到历史最高6124点，整个板块的市盈率竟高达70.69，而牛市启动点998之时，PE连15都不到。市场上涌现一大堆股价40-50元个股，百元股也层出不穷，中国船舶更是霸气破了300大关。

　　当时市场还没有创业板，但主板的疯狂程度，平安过百，证券五六番，银行股平均股价30多元，不亚于2015年那轮人造牛市中的“神创板”。

　　“要使其灭亡，先使其疯狂”。

　　大泡沫在2008年彻底戳破了。上证综指从年初的5272.81点起步，一路下探10个多月后，沪指创下1664点的年内新低，最终以1820.81点给2008年的资本市场画上了一个不完美的句号，全年市值跌幅高达65.47%，创造了A股市场有史以来的最大年度跌幅。

　　我们耳熟能详的大龙头万科，2008年跌的惨状超乎想象。复权后数据显示，2007年万科股价达到阶段高点22.48元，之后08年经历金融危机，到9月最低价仅为1.85元，最大跌幅竟超过90%。

　　到了2018年的这轮下跌，我们不能把主因怪罪在泡沫上。至少目前的下跌，挤得是泡沫，还是无辜的钱，恐怕专业投资人士也说不清。